百家之言丨社庫增速明顯放緩，期螺底部已現？

百家之言丨社庫增速明顯放緩，期螺底部已現？

背景：9月4以來(lái)，處在傳統旺季的期螺不升反降，一度由3800一線(xiàn)下挫至3660附近，與此同時(shí)鋼材社庫增速明顯放緩。對于下一階段走勢，市場(chǎng)分歧不斷。

有人認為，隨著(zhù)利潤收窄鋼廠(chǎng)減產(chǎn)意愿增強，且臨近國慶市場(chǎng)存有補貨需求，均有助于盤(pán)面價(jià)格反彈。也有人表示，表觀(guān)需求重新回落，去庫不及預期，疊加海外市場(chǎng)風(fēng)險不斷，期螺下方還有空間。

聚百家之言，解大家之惑?；诖?，本期《懸賞問(wèn)答》我們將辯論的主題定為#社庫增速明顯放緩，期螺底部已現？#

從本期話(huà)題的投票結果來(lái)看：

A：62.7%的讀者認為期螺底部未現。

B：37.3%的讀者認為期螺底部已現。

我們從參與本次話(huà)題討論的讀者中，精選了“南京采文”、“用戶(hù)191****6456”、“期貨那些事兒85”、“南京金明建材”、“劉先生”、“任逍遙”、“趙海波”、“施小峰”、“吳興”、“文山峰”、“qm”、“永興板材”、“cyd”、“清風(fēng)”、“慧悟”、“未來(lái)”等16位業(yè)內人士的留言，以其獨到的觀(guān)點(diǎn)，就本期話(huà)題，為你進(jìn)行全面解讀！

“南京采文”

進(jìn)入金九銀十的旺季期望值被現實(shí)叫醒，市場(chǎng)信心收到?jīng)_擊，目前來(lái)看，黑色系期貨看空越來(lái)越多，加之現貨市場(chǎng)，需求緩慢釋放，預計期螺短時(shí)間內還會(huì )震蕩下行。一是，目前宏觀(guān)經(jīng)濟恢復雖然比較理想，但地產(chǎn)行業(yè)開(kāi)工及銷(xiāo)售數據不及預期，需求受挫；二是現貨市場(chǎng)成交不暢，上漲阻力較大，貿易商觀(guān)望情緒濃厚，出貨量不及預期；三是鋼廠(chǎng)目前產(chǎn)能較高，庫存風(fēng)險增加。

“用戶(hù)191****6456”

概念就是概念，價(jià)格終究回歸市場(chǎng)。無(wú)論環(huán)?；蛘呓鹁陪y十都是慣性思維，需求沒(méi)有穩定增加，庫存未能減少，和環(huán)保限產(chǎn)具體方案未下來(lái)時(shí)，價(jià)格就會(huì )回落。若數據不能向好，價(jià)格還會(huì )下探。不過(guò)需求剛性仍在，市場(chǎng)一致看好的需求不會(huì )是捕風(fēng)捉影，就看哪個(gè)時(shí)間點(diǎn)需求穩定上升，庫存下降，那時(shí)也是價(jià)格上揚時(shí)，時(shí)間點(diǎn)越往后會(huì )反彈更厲害，因為環(huán)保治理也來(lái)臨。

“期貨那些事兒85”

第一成本支撐，2016年供給側改革之后底層邏輯還是鋼廠(chǎng)利潤；第二，年初突發(fā)事件影響需求延后，庫存基本已到高點(diǎn)了，利潤修復和庫存下降到正常水平這是未來(lái)確定可預見(jiàn)的；第三，現貨近一兩個(gè)月基本呈現的都是急漲緩跌，而且上漲的幅度要遠遠比下跌幅度大整體震蕩上漲，鋼廠(chǎng)挺價(jià)明顯。

“南京金明建材”

期螺底部未現，短期內還是震蕩行情，震幅有限。一方面國內經(jīng)濟好轉，市場(chǎng)信心增強，另一方面，高產(chǎn)量高庫存，市場(chǎng)外部影響因素增強，存在不確定因素，但由于原料支撐下，鋼廠(chǎng)挺價(jià)意愿強烈，大幅震蕩行情不太容易出現。特別是目前存在很多矛盾性的現象，廠(chǎng)庫減少，但社庫不斷累加，庫存方面很多年初的現貨還沒(méi)有出售，銹跡斑斑，最近現貨價(jià)格隨期螺漲反應迅速，隨期螺下調反應遲鈍，背后的邏輯可想而知，大家對市場(chǎng)有信心。

但，今年旺季來(lái)臨之際，開(kāi)門(mén)紅并沒(méi)有給大家帶來(lái)持續的狂歡。但，并未因此而心灰意冷，把希望寄托到接下來(lái)市場(chǎng)需求方面，根據目前市場(chǎng)情況，地產(chǎn)項目受政策因素影響，開(kāi)工率并不高，且未出現報復性采購周期，采購觀(guān)望意愿成為主流，雖基建項目對于需求拉動(dòng)有一定的支撐，但至于效果如何呢？有待市場(chǎng)驗證。所以，接下來(lái)的市場(chǎng)情況，存在相互矛盾的地方，至于大跌也不現實(shí)，畢竟高成本擺在那里。期螺持續低幅震蕩行情中。

“劉先生”

期螺大概率上漲：

1、全球經(jīng)濟復蘇是不爭的事實(shí)，鐵礦石需求將大幅提升，在供不應求的情況下，鐵礦石突破1000點(diǎn)輕而易舉。屆時(shí)成材跟漲，新高可期！

2、房住不炒舉步維艱，基建發(fā)力提升gdp！目前以及將來(lái)，房和基建仍然是經(jīng)濟增長(cháng)的支柱，螺紋順勢而行。

3、9月需求可能超預期表現，限產(chǎn)來(lái)襲，螺紋勢必成為即：鐵礦和熱卷之后的明星！

“任逍遙”

從二月份需求停滯到現在，螺紋鋼上漲了400元左右，在旺季達到了年內高點(diǎn)，但近期庫存也出現了“四連升”，鋼價(jià)隨之弱勢回調，但回調過(guò)多的是前期漲幅過(guò)高的熱卷之類(lèi)的，建筑鋼材從六月份到現在基本以穩為主上下振幅不大，當前螺紋鋼價(jià)格還算可以，后期在冬季來(lái)臨之前，還是以穩為主上下幅度不大，當然了期螺不排除繼續沖高，現貨弱勢回調的大趨勢不會(huì )改變。

“趙海波”

從4月低點(diǎn)到現在無(wú)論期貨和現貨已經(jīng)漲了5個(gè)月了，期間基本沒(méi)有像樣的回調，上周原油下跌引起的回調只是開(kāi)始，黑色系風(fēng)向標由多轉空已經(jīng)開(kāi)始。支撐整個(gè)黑色系的大樹(shù)是鐵礦石，六年價(jià)格新高疊加對四季度的不樂(lè )觀(guān)預期，礦石逐步震蕩下行，樹(shù)倒猢猻散黑色系緊跟無(wú)可非議。

“施小峰”

旺季下的庫存依舊高企，需求并沒(méi)有明顯顯現，需求證偽概率提升，雖然有減產(chǎn)壓力，但鑒于目前的存量和螺紋價(jià)格，未來(lái)不斷出臺的房地產(chǎn)政策也將進(jìn)一步對螺紋價(jià)格產(chǎn)生抑制，將會(huì )進(jìn)一步壓制價(jià)格！

“吳興”

期螺現在影響的是現貨的心態(tài)，現貨鋼廠(chǎng)在硬停，真實(shí)情況是需求不及預期，協(xié)議戶(hù)進(jìn)退兩難，六七月沒(méi)有深跌，拿的高價(jià)貨，現在想高價(jià)套現又出不了，投機的觀(guān)望，隨著(zhù)假期來(lái)臨，拋售的越來(lái)越多，下旬價(jià)格穩，或小幅下調。

“文山峰”

底部未現：1.供給高位。2.庫存高位。3.長(cháng)流程生產(chǎn)仍有利潤，產(chǎn)能充足。4.鋼鐵產(chǎn)能集中度低，有利潤支持主動(dòng)減產(chǎn)意愿不足。5.進(jìn)口仍有利潤，出口下降。6.需求增量不足預期。7.房地產(chǎn)需求衰減。

“qm”

現在說(shuō)底部還太早了，天量庫存外加秋雨綿綿陣雨不斷，鋼材實(shí)際需求短期還會(huì )進(jìn)一步萎縮下滑，而供應還有上升空間，熱卷利潤不低，鋼廠(chǎng)現在效益還不錯，不僅不會(huì )主動(dòng)減產(chǎn)，而且還會(huì )趁現在價(jià)格不低抓住機遇加嗎生產(chǎn)賺點(diǎn)錢(qián)，等到入冬后環(huán)保限產(chǎn)才會(huì )加嗎，需求大幅下滑后鋼廠(chǎng)才會(huì )被動(dòng)限產(chǎn)檢修。如果11月份環(huán)保限產(chǎn)力度加大，鋼材價(jià)格可能會(huì )出現短暫的反彈，因為北方在11月份雨雪天氣少見(jiàn)，空氣質(zhì)量較差，環(huán)保限產(chǎn)力度有可能加大。

在鋼材供應不減反增，需求萎靡不振的情況下，鋼貿商要快進(jìn)快出，盡量降低鋼材庫存，回避價(jià)格回落風(fēng)險。鋼材價(jià)格漲跌主要取決于供求關(guān)系，所謂成本支撐只是一種炒作，而且成本本身也是可變的。近幾日期現同步連續下跌，螺紋期貨已經(jīng)跌破成本線(xiàn)，鋼貿商現貨也已經(jīng)跌破進(jìn)貨價(jià)處于虧損狀態(tài)了，旺季需求不強但旺季仍然在，繼續大跌可能性不大，短期鋼價(jià)上下震蕩，10月下旬或11月初或許能迎來(lái)一波小幅反彈。

“永興板材”

今年由于病情原因，庫存基數較往年大幅偏高，庫存壓力巨大，市場(chǎng)嚴重拋壓，雖需求強勁，但供給不減，庫存拐點(diǎn)遲遲不能到來(lái)，造成市場(chǎng)做多熱情減弱，做空情緒高漲，期螺較前期高點(diǎn)下跌近200點(diǎn)，由于成本支撐較強，主力合約已運行成本線(xiàn)下方，風(fēng)險已逐步釋放，短期底部形成，但庫存壓制仍在，期價(jià)恐難過(guò)前高，國慶前期螺將走出沖高回落行情。

“cyd”

原料高位盤(pán)整，主導鋼廠(chǎng)繼續挺價(jià)，工地需求暫未放量，原料價(jià)格很難大幅回調，庫存的壓力將長(cháng)期存在，高庫存會(huì )成為常態(tài)，8月數據3.58萬(wàn)億，利好市場(chǎng)的走勢，九月下半月或有好的預期，一旦需求有所改善，期貨市場(chǎng)會(huì )有好的表現，預計價(jià)格仍將區間震蕩，關(guān)注的是期貨的漲跌及需求的力度。

“清風(fēng)”

近期市場(chǎng)價(jià)格形勢是期貨跌得多，現貨跌得少；庫存小幅升，需求有回落，利空因素主要是：期貨開(kāi)始貼水，庫存仍在高位，去庫緩慢，終端需求一般，當前的利好因素主要有：鋼廠(chǎng)挺價(jià)托市，出廠(chǎng)價(jià)格高掛，欲求需求不會(huì )更差，央行及社融政策向好，利好基建的建設，近期行情很漲多跌少的節奏一直持續，待利空過(guò)去后，市場(chǎng)或將震蕩向上運行。

“慧悟”

進(jìn)入9月傳統旺季后，鋼價(jià)看漲預期較強，在高預期的支撐下，現貨回調空間有限，期貨市場(chǎng)回調一周，利空基本被消化，周五走勢開(kāi)始抬升，數據統計五大品種庫存由增轉降，尤其是廠(chǎng)庫去化明顯，表觀(guān)需求上升，原料價(jià)格高位震蕩，鋼廠(chǎng)挺價(jià)，鋼貿被動(dòng)接受價(jià)格，建材成交整體保持20萬(wàn)噸以上的水平，市場(chǎng)的預期很好，鋼價(jià)震蕩中仍有小幅上漲空間。

“未來(lái)”

從近期市場(chǎng)表現來(lái)看，外部因素與產(chǎn)業(yè)本身的影響相互作用，導致價(jià)格在快漲過(guò)后通過(guò)快速調整來(lái)釋放風(fēng)險，且不論股市還是期貨市場(chǎng)，跌到一定心理價(jià)位，便會(huì )吸引一部分投機資金入場(chǎng)，臨近周末，股市風(fēng)向標北向資金開(kāi)始陸續回流，11日收盤(pán)近13億資金涌入A股，黑色系重新俘獲逾4億資金入場(chǎng)，各品種階段性底部支撐顯現，五連跌過(guò)后，期螺在3620元上方重獲支撐，并大舉收復前期失地，最高迫近3700元整數關(guān)口。現貨交投氣氛略有回溫，北方等個(gè)別地區成交一度火爆，市場(chǎng)需求雖沒(méi)有超預期釋放，但需求還是存在的。

感謝業(yè)內人士們的精彩觀(guān)點(diǎn)，不僅讓我們知曉了當前市場(chǎng)關(guān)注的市場(chǎng)看點(diǎn)，還談及了許多對于后市的看法，只希望上述業(yè)內人士的精彩觀(guān)點(diǎn)能夠給大家帶來(lái)一些幫助。

                                                                                                                                                   來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng)